上周国内权益市场先抑后扬， A股指数层面分化显著，权重股较为集中的上证50和沪深300分别以3.2%、2.8%的收益率位居前列，而涵盖较多中小成长的创业板指、北证50和科创50等表现靠后。泓德基金表示，上周表现靠前的板块主要受益于降准、地产支持政策以及央企市值管理考核等催化，行业来看，综合金融（+11.3%）、房地产（+9.0%）、石油石化（+7.3%）涨幅居前；电力设备（-2.5%）、医药（-2.7%）和电子（-3.1%）跌幅居前。

泓德基金认为，政策面的积极变化是上周市场走好的重要因素。首先，上周一召开的国常会强调，要进一步健全完善资本市场基础制度，增强市场内在稳定性；其次，央行宣布2月5日将降准0.5个百分点，对于资本市场流动性和信心的恢复具有很强的提振效果；最后，1月26日上午，住房城乡建设部在会上强调，要加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。

从债券市场看，泓德基金指出，上周债券市场国债短端利率下行幅度大于长端，曲线呈现牛陡形态。利率债收益率全面下行，信用债收益率跟随利率全面下行。上周债市走势整体偏强，即使股市止跌反弹，债市也未出现明显调整。整体来看，系统性利空债市的因素仍然有限，债市微观结构中配置力量仍在。

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